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Análisis del Impacto: ¿Cómo afectaría a Panamá la Ausencia de Calificación de su Grado de Inversión?

Por: Eddy Silvera

Asesor Financiero | Panamá



La calificación de grado de inversión es otorgada por agencias de calificación crediticia y sirve como indicador de la capacidad de un país para cumplir con sus obligaciones financieras. Si Panamá pierde su calificación de grado de inversión, podría tener varias implicaciones, aunque es importante destacar que las consecuencias específicas dependerían de diversos factores, incluyendo las condiciones económicas y financieras globales en ese momento.


Aquí hay algunas posibles implicaciones:

 

Aumento de los costos de endeudamiento

La pérdida de grado de inversión generalmente conlleva un aumento en los costos de endeudamiento para el país. Las tasas de interés que tendría que pagar Panamá por nuevos préstamos podrían aumentar, ya que los inversionistas exigirían rendimientos más altos para compensar el mayor riesgo percibido.

 

Menor atractivo para inversionistas

Los inversionistas extranjeros, especialmente aquellos que están limitados por políticas de inversión que requieren activos de grado de inversión, podrían reducir su participación en Panamá. Esto podría afectar el flujo de inversión extranjera directa y los mercados financieros locales.

 

Presión sobre los depósitos: Una rebaja en la calificación crediticia podría generar presión sobre la moneda local, ya que los inversionistas podrían retirar sus inversiones ante el aumento de la percepción de riesgo. EFitch no tiene prisa por tomar decisión sobre calificación de grado de inversión de Panamá

 

La calificación crediticia de grado de inversión de Panamá está segura por ahora, dijo a Reuters el principal analista de Fitch para el país, a pesar de una amarga disputa sobre un lucrativo pero controvertido contrato de minería de cobre aprobado por el gobierno el mes pasado.

 

Las preocupaciones sobre las finanzas de Panamá se intensificaron esta semana después de que las protestas impulsaran al presidente Laurentino Cortizo a convocar a un referéndum público vinculante sobre un acuerdo de 375 millones de dólares al año con First Quantum Minerals, con sede en Canadá, para administrar la mina Cobre Panamá.

 

La mina es la segunda fuente de ingresos más grande del país después del Canal de Panamá y sustenta más de 49.000 puestos de trabajo, estiman los analistas, por lo que cualquier retraso en el dinero que proporciona podría significar un mayor deterioro de las finanzas del gobierno.



"No necesariamente tenemos prisa", dijo Carlos Morales, principal analista de Fitch en Panamá, cuando se le preguntó si la nueva incertidumbre en torno a la mina podría afectar la calificación BBB- del país.

En septiembre, la calificación recibió una "perspectiva negativa" (en realidad, una advertencia de rebaja). Las grandes agencias como Fitch suelen darse entre uno y dos años para dar el siguiente paso.

 

"Tendríamos que adoptar una visión más amplia de la capacidad del gobierno para mejorar su déficit fiscal", añadió Morales, afirmando que las perspectivas negativas ya encapsulan el tipo de "ruido" que ahora está generando el tema de las minas.

 

Es probable que los comentarios supongan un alivio para Panamá después de que Moody's rebajara su calificación a principios de esta semana.

 

Sin embargo, esa medida sólo lo puso en línea con Fitch. Moody's también le dio una perspectiva estable a su calificación, lo que significa que Fitch sigue siendo la más cercana al umbral de calificación "basura" que normalmente equivale a mayores costos de endeudamiento gubernamental.

 

"La principal preocupación que tenemos en Panamá es la situación fiscal", dijo Morales.


 

"Vemos una gran expansión del gasto presupuestario en 2024", cuando se celebrarán elecciones presidenciales y el partido de Cortizo parece encaminado a perder según las encuestas. "Y ahora tenemos este tema tan controvertido de la minería".

 

Panamá no permite que un presidente sea reelegido inmediatamente después de un primer mandato. El vicepresidente José Gabriel Carrizo representará al partido de Cortizo en las elecciones del próximo año.

 

El banco de inversión JPMorgan dijo esta semana que la saga sobre la mina Cobre Panamá, que representa alrededor del 1,5% de la producción mundial de cobre, ha cambiado la posibilidad de que Panamá pierda su calificación de grado de inversión de un "riesgo de cola a un riesgo considerable".

 

Morales, de Fitch, dijo que incluso si los ingresos de la mina Cobre Panamá no se retrasan, no necesariamente "mejoraría la trayectoria de la deuda del gobierno" porque gran parte de ese dinero ya ha sido asignado. Esto podría llevar a una pérdida de los depósitos en los Bancos en Panamá

 

Impacto en la confianza del mercado: La pérdida de grado de inversión podría erosionar la confianza de los inversionistas y empresarios locales, lo que podría tener un impacto negativo en la actividad económica y en la capacidad del país para atraer inversiones.

 

Dificultades fiscales: Un mayor costo de endeudamiento podría llevar a desafíos fiscales adicionales para el gobierno, ya que los pagos de intereses más altos podrían afectar el presupuesto nacional.

 

Es importante destacar que estos son escenarios potenciales y que la realidad puede variar según las circunstancias específicas en el momento en que ocurra una rebaja en la calificación crediticia. Los países a menudo implementan medidas para abordar los problemas que llevaron a la pérdida de grado de inversión y trabajar para restaurar la confianza de los inversionistas.

 

 

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